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最全整理!金融供给侧改革怎么改?多位官员学者给出答案

2019-03-19
习总书记指出,深化金融供给侧结构性改革必须贯彻落实新发展理念,强化金融服务功能,找准金融服务重点,以服务实体经济,服务人民生活为本。
金融供给侧结构性改革的提出是为了促进金融供给符合经济高质量发展的要求,总书记强调两个方面,一是增强金融服务实体经济的能力;二是防范化解金融风险,尤其是系统性风险。 
 
从近期高层的密集表态看,金融供给侧结构性改革将成为今年我国金融业发展的"重头戏"。 
 
一、我国金融业存在的问题:结构失衡、风险不小 
 
央行副行长潘功胜在接受央视财经独家专访时强调,金融服务的供给存在一些结构性缺陷,金融资源配置的质量和效率还不适应经济高质量发展和建设现代化经济体系的要求。 
 
主要表现在:我国的金融业态以间接融资为主,股权融资发展严重不足。在间接融资中,又以大中型银行为主体,并且商业银行内部的制度政策安排、技术能力、内外部激励约束机制也不健全。 
 
央行金融稳定局局长王景武在接受第一财经记者采访时指出,在前几年,由于监管制度缺失,一些跨行业跨市场的金融业务无序发展,虽然也一定程度满足了社会的投融资需求,但多层嵌套、监管套利,拉长了资金链条,提高了融资成本,积累了风险。 
 
二、关于金融供给侧结构性改革内涵的理解 
 
供给侧改革的内涵。在经济金融上,对经济增长的理解,有两个维度,一是需求,二是供给。前者以著名的"凯恩斯学派"为主,后者在实践领域最为成功的是"里根经济学"。需求侧通过管理经济中的需求,来调节经济周期的波动,其工具主要是货币政策(通常说的"大水漫灌")。而供给侧通过管理生产和供给,通过提高效率(包括生产率)来调节经济周期的波动,其工具主要在财政政策方面(通常说的减税)。 
 
直观地理解,假设你有一间包子铺,如果包子卖不动了,需求侧的管理方法是国家多给买包子的众人一些钱,让他们来买。供给侧的方法则是减少包子的生产或者用更低成本的方法来生产包子,或者干脆把包子铺关闭转而卖米线。 
 
根据供给侧结构性改革含义可以相应推出金融供给侧改革的内涵,如下表: 
 

王景武在接受第一财经记者采访时对金融供给侧结构性改革做了详细说明,他表示金融供给侧结构性改革具有丰富的内涵,至少包含以下几个方面: 
 
第一,坚持实施稳健的货币政策,为金融供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。深化利率市场化改革,进一步完善货币政策传导机制,提高金融服务实体经济的实际效果。
第二,坚定推进资本市场改革,破除制约资本市场发展的体制机制障碍,建立多层次资本市场,拓宽股权融资渠道,提升资本市场发展质量。
第三,优化大中小金融机构的布局,发展定位于专注微型金融服务的中小金融机构,构建多层次、广覆盖、有差异的银行体系和信贷市场体系。
第四,坚持以市场需求为导向,重塑金融机构的经营理念、服务模式、风险管理和考核评价机制。
第五,深化金融监管改革,加强宏观审慎管理,弥补监管真空,改善监管制度环境,一方面坚决防止金融业脱实向虚、自我循环,另一方面在推动高质量发展中防范化解金融风险。 
 
三、如何进行金融供给侧结构性改革 
 
 金融供给侧结构性改革:重点是小微企业和民营企业 
 
3月5日,全国"两会"第二场部长通道上,银保监会主席郭树清表示:"解决好对小微企业和民营企业的贷款、信贷支持和金融支持,是金融供给侧结构性改革的最重要的组成部分。" 
 
针对金融支持民营企业的问题,要进一步落实支持民营企业,特别是小微企业,解决融资难和融资贵的问题。这方面和金融供给侧结构改革是密切相关的,从金融业的机构体系、市场体系、产品体系都要进行一些调整。 
 
提高直接融资比重,优化间接融资体系,调整金融机构内部机制体制 
 
全国"两会"期间,全国政协常委、原中央财经领导小组办公室副主任杨伟民接受财新记者采访时指出:金融供给侧结构性改革任务,一是提高直接融资比重,加大二级市场,天使投资等股权投资;二是逐步调整优化间接融资体系,比如大力发展民营的中小金融机构等,三是调整金融机构内部的机制体制,比如调整尽职免责要求,提高贷款产品设计等。 
 
扩大金融服务业双向开放  "宜早不宜迟、宜快不宜慢" 
 
央行副行长潘功胜表示,中国人民银行将按照"宜早不宜迟、宜快不宜慢"的精神,扩大金融服务业双向开放,全面实行准入前国民待遇加负面清单的管理制度。稳妥推进资本项目可兑换和金融市场双向开放。完善人民币汇率市场化形成机制,进一步增强人民币汇率弹性,保持汇率在合理均衡水平上基本稳定。积极参与全球治理体系改革和建设,促进全球经济发展和金融稳定。同时,要着力提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力。 
 
央行从四个方面推动金融供给侧结构性改革 
 
潘功胜强调,金融供给侧结构性改革具有丰富的内涵。下一步,中国人民银行一是坚持实施稳健的货币政策,为金融供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。深化利率市场化改革,进一步完善货币政策传导机制,提高金融服务实体经济的实际效果。坚决防止金融业"脱实向虚"、自我循环。二是坚定推进资本市场改革,破除制约资本市场发展的体制机制障碍,建立多层次资本市场,拓宽股权融资渠道,提升资本市场发展质量。三是优化大中小金融机构的布局,发展专注于微型金融服务的中小金融机构,构建多层次、广覆盖、有差异的银行体系和信贷市场体系。四是坚持以市场需求为导向,重塑金融机构的经营理念、服务模式、风险管理和考核评价机制。 
 
加快数字普惠创新,推动金融供给侧结构性改革 
 
国家金融与发展实验室副主任曾刚表示,对于金融从业者而言,利用新兴技术手段,针对特定客户的需求及风险特征,进行数字普惠金融创新,是践行金融供给侧结构性改革的重要内容。 
 
所谓数字普惠金融,泛指一切可以通过金融科技手段来促进普惠金融的创新。通过数字化或电子化交易,可以大幅度降低金融服务的门槛和成本,扩大普惠金融的覆盖范围,实现对金融服务不足的群体(如小微、三农客户)更好的支持。 
 
加大对小微、"三农"等薄弱环节的金融支持,是金融供给侧结构性改革的重点任务之一。从实践来看,可获得性不高、可负担性差、成本高难以持续,均是导致传统金融有效供给不足的重要因素,数字普惠金融可以提高金融服务的可获得性,提高普惠金融的可负担性,实现"义"和"利"统一。 
 
坚持稳中求进  坚决守住不发生系统性风险的底线 
 
王景武表示,我们将坚持稳中求进工作总基调,坚持底线思维,牢牢抓住重点风险和任务,更加注重在稳增长的基础上和推动高质量发展中防范风险,坚决守住不发生系统性风险的底线。 
 
第一,坚持结构性去杠杆的基本思路,保持宏观杠杆率基本稳定;第二,依法依规,有序可控处置高风险金融机构风险;第三,把握节奏和力度,稳妥化解影子银行风险;第四,维护金融市场平稳运行;第五,配合地方政府和相关部门,处置非法金融机构和非法金融活动风险;第六,进一步补齐监管制度短板。 
 
设立科创板是金融供给侧结构性改革的重大举措,也是防范金融风险的有力一招 
 
据上观新闻报道,上海立信会计金融学院金融统计系副教授、上海高校智库战略研究专家温建宁对科创板的研究中谈到,设立科创板和推行注册制试点是"珠联璧合"的双轮驱动,归根结底为了谋求经济高质量发展、实现金融高效率运行所采取的重大举措,同时是金融供给侧结构性改革的重大举措,对防范金融风险也具有重要意义。 
 
解决宏观经济风险和问题的一个有效办法,就是向实体经济进行最直接的资金引流。资金不能搞"大水漫灌",资金引流通过市场机制实现是最佳之选,即发挥市场配置资源的决定作用才是高效的方法,充分利用市场机制引导资金流动预期,使资源得到最充分最合理的高效率利用,从而实现化解和消除风险的实际效果,推进科创板能够实现资金与需求的精准对接。 
 
与此同时,利用设立科创板和试点注册制,增强资本市场的交易活性,有助于化解新股发行融资风险。通过推出匹配国家创新战略的科创板标的公司,挑选更多有前景的、优质的、高技术的创新创业公司,引导资金流向战略性新兴行业的公司,通过支持科创领域的这些公司快速成长和发展壮大,实现一家战略性企业带动一个行业整体发展,一家优质的高技术上市公司发展一个产业集群,一个聚集效应明显的产业集群形成一个经济增长点,利用经济发展来最终解决风险和化解经济矛盾,用发展的金融逻辑化解严峻的金融风险。

金融供给侧结构性改革将成为今年我国金融业发展的"重头戏"。

从2015年提出供给侧结构性改革已过去三年,2019年2月22日,在中央政治局"完善金融服务,防范金融风险"举行第十三次集体学习会上,习近平总书记首次提出了"金融供给侧结构性改革"。 
 
习总书记指出,深化金融供给侧结构性改革必须贯彻落实新发展理念,强化金融服务功能,找准金融服务重点,以服务实体经济,服务人民生活为本。
金融供给侧结构性改革的提出是为了促进金融供给符合经济高质量发展的要求,总书记强调两个方面,一是增强金融服务实体经济的能力;二是防范化解金融风险,尤其是系统性风险。 
 
从近期高层的密集表态看,金融供给侧结构性改革将成为今年我国金融业发展的"重头戏"。 
 
一、我国金融业存在的问题:结构失衡、风险不小 
 
央行副行长潘功胜在接受央视财经独家专访时强调,金融服务的供给存在一些结构性缺陷,金融资源配置的质量和效率还不适应经济高质量发展和建设现代化经济体系的要求。 
 
主要表现在:我国的金融业态以间接融资为主,股权融资发展严重不足。在间接融资中,又以大中型银行为主体,并且商业银行内部的制度政策安排、技术能力、内外部激励约束机制也不健全。 
 
央行金融稳定局局长王景武在接受第一财经记者采访时指出,在前几年,由于监管制度缺失,一些跨行业跨市场的金融业务无序发展,虽然也一定程度满足了社会的投融资需求,但多层嵌套、监管套利,拉长了资金链条,提高了融资成本,积累了风险。 
 
二、关于金融供给侧结构性改革内涵的理解 
 
供给侧改革的内涵。在经济金融上,对经济增长的理解,有两个维度,一是需求,二是供给。前者以著名的"凯恩斯学派"为主,后者在实践领域最为成功的是"里根经济学"。需求侧通过管理经济中的需求,来调节经济周期的波动,其工具主要是货币政策(通常说的"大水漫灌")。而供给侧通过管理生产和供给,通过提高效率(包括生产率)来调节经济周期的波动,其工具主要在财政政策方面(通常说的减税)。 
 
直观地理解,假设你有一间包子铺,如果包子卖不动了,需求侧的管理方法是国家多给买包子的众人一些钱,让他们来买。供给侧的方法则是减少包子的生产或者用更低成本的方法来生产包子,或者干脆把包子铺关闭转而卖米线。 
 
根据供给侧结构性改革含义可以相应推出金融供给侧改革的内涵,如下表: 
 

王景武在接受第一财经记者采访时对金融供给侧结构性改革做了详细说明,他表示金融供给侧结构性改革具有丰富的内涵,至少包含以下几个方面: 
 
第一,坚持实施稳健的货币政策,为金融供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。深化利率市场化改革,进一步完善货币政策传导机制,提高金融服务实体经济的实际效果。
第二,坚定推进资本市场改革,破除制约资本市场发展的体制机制障碍,建立多层次资本市场,拓宽股权融资渠道,提升资本市场发展质量。
第三,优化大中小金融机构的布局,发展定位于专注微型金融服务的中小金融机构,构建多层次、广覆盖、有差异的银行体系和信贷市场体系。
第四,坚持以市场需求为导向,重塑金融机构的经营理念、服务模式、风险管理和考核评价机制。
第五,深化金融监管改革,加强宏观审慎管理,弥补监管真空,改善监管制度环境,一方面坚决防止金融业脱实向虚、自我循环,另一方面在推动高质量发展中防范化解金融风险。 
 
三、如何进行金融供给侧结构性改革 
 
 金融供给侧结构性改革:重点是小微企业和民营企业 
 
3月5日,全国"两会"第二场部长通道上,银保监会主席郭树清表示:"解决好对小微企业和民营企业的贷款、信贷支持和金融支持,是金融供给侧结构性改革的最重要的组成部分。" 
 
针对金融支持民营企业的问题,要进一步落实支持民营企业,特别是小微企业,解决融资难和融资贵的问题。这方面和金融供给侧结构改革是密切相关的,从金融业的机构体系、市场体系、产品体系都要进行一些调整。 
 
提高直接融资比重,优化间接融资体系,调整金融机构内部机制体制 
 
全国"两会"期间,全国政协常委、原中央财经领导小组办公室副主任杨伟民接受财新记者采访时指出:金融供给侧结构性改革任务,一是提高直接融资比重,加大二级市场,天使投资等股权投资;二是逐步调整优化间接融资体系,比如大力发展民营的中小金融机构等,三是调整金融机构内部的机制体制,比如调整尽职免责要求,提高贷款产品设计等。 
 
扩大金融服务业双向开放  "宜早不宜迟、宜快不宜慢" 
 
央行副行长潘功胜表示,中国人民银行将按照"宜早不宜迟、宜快不宜慢"的精神,扩大金融服务业双向开放,全面实行准入前国民待遇加负面清单的管理制度。稳妥推进资本项目可兑换和金融市场双向开放。完善人民币汇率市场化形成机制,进一步增强人民币汇率弹性,保持汇率在合理均衡水平上基本稳定。积极参与全球治理体系改革和建设,促进全球经济发展和金融稳定。同时,要着力提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力。 
 
央行从四个方面推动金融供给侧结构性改革 
 
潘功胜强调,金融供给侧结构性改革具有丰富的内涵。下一步,中国人民银行一是坚持实施稳健的货币政策,为金融供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。深化利率市场化改革,进一步完善货币政策传导机制,提高金融服务实体经济的实际效果。坚决防止金融业"脱实向虚"、自我循环。二是坚定推进资本市场改革,破除制约资本市场发展的体制机制障碍,建立多层次资本市场,拓宽股权融资渠道,提升资本市场发展质量。三是优化大中小金融机构的布局,发展专注于微型金融服务的中小金融机构,构建多层次、广覆盖、有差异的银行体系和信贷市场体系。四是坚持以市场需求为导向,重塑金融机构的经营理念、服务模式、风险管理和考核评价机制。 
 
加快数字普惠创新,推动金融供给侧结构性改革 
 
国家金融与发展实验室副主任曾刚表示,对于金融从业者而言,利用新兴技术手段,针对特定客户的需求及风险特征,进行数字普惠金融创新,是践行金融供给侧结构性改革的重要内容。 
 
所谓数字普惠金融,泛指一切可以通过金融科技手段来促进普惠金融的创新。通过数字化或电子化交易,可以大幅度降低金融服务的门槛和成本,扩大普惠金融的覆盖范围,实现对金融服务不足的群体(如小微、三农客户)更好的支持。 
 
加大对小微、"三农"等薄弱环节的金融支持,是金融供给侧结构性改革的重点任务之一。从实践来看,可获得性不高、可负担性差、成本高难以持续,均是导致传统金融有效供给不足的重要因素,数字普惠金融可以提高金融服务的可获得性,提高普惠金融的可负担性,实现"义"和"利"统一。 
 
坚持稳中求进  坚决守住不发生系统性风险的底线 
 
王景武表示,我们将坚持稳中求进工作总基调,坚持底线思维,牢牢抓住重点风险和任务,更加注重在稳增长的基础上和推动高质量发展中防范风险,坚决守住不发生系统性风险的底线。 
 
第一,坚持结构性去杠杆的基本思路,保持宏观杠杆率基本稳定;第二,依法依规,有序可控处置高风险金融机构风险;第三,把握节奏和力度,稳妥化解影子银行风险;第四,维护金融市场平稳运行;第五,配合地方政府和相关部门,处置非法金融机构和非法金融活动风险;第六,进一步补齐监管制度短板。 
 
设立科创板是金融供给侧结构性改革的重大举措,也是防范金融风险的有力一招 
 
据上观新闻报道,上海立信会计金融学院金融统计系副教授、上海高校智库战略研究专家温建宁对科创板的研究中谈到,设立科创板和推行注册制试点是"珠联璧合"的双轮驱动,归根结底为了谋求经济高质量发展、实现金融高效率运行所采取的重大举措,同时是金融供给侧结构性改革的重大举措,对防范金融风险也具有重要意义。 
 
解决宏观经济风险和问题的一个有效办法,就是向实体经济进行最直接的资金引流。资金不能搞"大水漫灌",资金引流通过市场机制实现是最佳之选,即发挥市场配置资源的决定作用才是高效的方法,充分利用市场机制引导资金流动预期,使资源得到最充分最合理的高效率利用,从而实现化解和消除风险的实际效果,推进科创板能够实现资金与需求的精准对接。 
 
与此同时,利用设立科创板和试点注册制,增强资本市场的交易活性,有助于化解新股发行融资风险。通过推出匹配国家创新战略的科创板标的公司,挑选更多有前景的、优质的、高技术的创新创业公司,引导资金流向战略性新兴行业的公司,通过支持科创领域的这些公司快速成长和发展壮大,实现一家战略性企业带动一个行业整体发展,一家优质的高技术上市公司发展一个产业集群,一个聚集效应明显的产业集群形成一个经济增长点,利用经济发展来最终解决风险和化解经济矛盾,用发展的金融逻辑化解严峻的金融风险。